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ＯＰＥＣ減産合意の意味合いを問う
―― なぜ大きな価格上昇が起きないか
OPEC’s Empty Agreement
2016年11月号掲載論文
２０１６年９月、石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）は、メンバー諸国の原油生産総量を日産74万バレルに制限することに合意したが、各国がどの程度の減産をするかについての詳細は11月30日の会合で決めるとされている。現実には１９８２年以降、ＯＰＥＣは生産目標に合意しても、その96％を守っていない。仮に詳細な合意が11月に成立し、順守されたとしても、世界の石油生産総量の１％足らずが減少するにすぎない。この程度の減産で原油価格が大幅に上昇するとは考え難く、多少価格が上昇しても、非ＯＰＥＣの産油国が増産を行い、当初の価格上昇は相殺される。しかも、原油価格が１バレル60ドルを超えれば、アメリカのシェール石油産業が再び勢いを取り戻す。これはＯＰＥＣ、特にサウジがまさに回避したいシナリオだ。では、なぜＯＰＥＣは減産の大枠合意を発表するという行動に出たのか。・・・
- 合意は砂上の楼閣
- 減産を阻む障害
- 原油市場のダイナミクス
- 低下したＯＰＥＣの価値
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